今年以来，国内有近30家A股上市的公司频频传拟转让公司控制权的消息。
在这些拟转让控制权的A股公司中，有超过20家企业先后被地方国资通过大比例购买其股权的方式接盘，由此引发了业界开始对“国进民退”现象的热议。
而上述情况也逐渐延伸到了智能终端供应链产业，尤其是在今年下半年持续发生，其中就包括大富科技、长信科技、合力泰、英唐智控等多家手机产业链厂商。
企业双向受压，潜在资金问题浮现
众所周知，高速发展近10年的智能手机市场如今开始显现颓势。近几年，不少一线终端和芯片厂商已经展开在人工智能、汽车电子等新兴市场的布局。显而易见，供应链在大环境的驱使下同步转型也成为趋势。
然而，并非所有供应链企业都能够成功转型，再攀高峰。在行业与资本市场的双重压力下，大多数供应链企业长久积压下来的负债和现金流问题暴露无疑。
账期从来都是供应商们老生常谈的问题，也是形成厂商资金问题的重要因素。
笔者从供应链了解到，业内目前时间最短的账期是月结60天或月结90天付款；如果能够直接收到客户电汇货款，已是最好的情况。除此之外，部分客户在付款时或许考虑到自身的资金流动问题而选择支付承兑给供应商，承兑期限也是3-6个月，这意味着最糟糕的状况有可能是月结90天+6个月承兑。
从上述情况可以想见，很多的交易中，大部分厂商半年甚至更长时间都没办法将货款尽数收回，这不仅是引发现金流问题的主因，也促使厂商负债率更快速的增加。
为了跟随终端客户日新月异的步伐，供应链企业不得不同步更新自身的设备和制程，而大多设备在功能不断改善的同时，售价也持续上涨。与此同时，随着供应链价格战的升级，原材料成本与产品毛利成反比的趋势日益明显。对供应链而言，投入成本的速度远比盈利要更快。
由于公司货款无法快速收回，上市公司开始通过融资或是借贷的方式来筹集成本，再投入项目，从而导致负债率及负债金额几乎每年都出现同比增长。
加之目前国内全面加强对金融杠杆、监管竞赛、资管嵌套等很多与实体企业融资相关的金融活动进行严格管控，有业内资深人士透露：“在去杠杆的背景下，企业消减债务是不可能的。”
这批上市企业积累下来的现金流和负债问题，最终还是在行业发展衰退且国家政策的双重驱动下爆发。
国资入主供应链，双方能否互惠共赢
笔者针对供应链中已公开披露股权交易信息的上市公司进行梳理，以下为企业与国资双方拟定的交易详情：
一、大富科技
9月25日晚，大富科技发布公告称，公司控股股东大富配天投资与兴港投资集团签订收购框架协议。兴港投资集团或其指定的主体拟收购大富配天投资名下部分资产，其中兴港投资集团或其指定的主体拟以12.26元/股的价格，合计28.22亿元，受让大富配天投资及公司实控人孙尚传持有的大富科技2.3亿股股票，占公司总股本29.99%，成为公司的控股股东。
二、长信科技
10月8日中午，长信科技公告称，安徽省国资委下属公司拟通过协议转让的方式，现金购买新疆润丰及德普特投资所持公司11.81%股份，并在交易完成后获得另外5%的股份表决权。本次战略入股行为可能导致长信科技实际控制人发生变更。
目前长信科技管理层持股平台新疆润丰是上市公司的控股股东，长信科技9位董监高结成一致行动人，合计控制上市公司2.74亿股，占总股本的23.84%。
三、合力泰
10月9日，此事终于有了新的进展。合力泰发布公告称，公司原实控人文开福和福建省电子信息(集团)有限责任公司签订了《股份转让协议》。据悉，本次股权转让及表决权委托完成后，电子信息集团未来拥有表决权的公司股份占比为 29.79%，公司的控股股东将由文开福变更为电子信息集团，实控人将由文开福变更为福建省国资委。
四、英唐智控
10月10日，英唐智控发布公告称，拟引入战略投资人深圳市赛格集团，向赛格集团非公开发行不超过本次发行前总股本的20%。同时，上市公司大股东胡庆周拟向赛格集团协议转让5,400万股上市公司股票，胡庆周已于2018年10月9日与赛格集团签署了《附条件生效的股份转让框架协议》。
本次非公开发行股票完成后，赛格集团持有的股份数量将超过胡庆周所持股份数量，届时赛格集团将成为公司控股股东，深圳市国资委将成为公司实际控制人。
针对上述地方国资入主的趋势，有业内人士指出：“这就是等企业资产降下来时，快要爆仓了，再把这个资产卖给国资，后续等资产业务涨起来了，债务也就消减了，杠杆也就平掉了。”这样一来，既能够解决企业的资金问题亦能够达成国家去杠杆的目的，就此来看，对双方各有利好。
值得注意的是，10月15日，国务院国有资产监督管理委员会副秘书长、新闻发言人彭华岗针对目前市场出现的“国进民退”现象也指出：“事实上，这是国企和民企互惠共赢的一种的市场选择，不存在谁进谁退的问题，更不涉及意识形态。”