歌尔股份日前正式披露三季报,公司2017年前三季度实现营业收入172.60亿元,同比增长36.93%;净利润13.85亿元,同比增长33.66%。公司预计2017年全年净利润为20.64亿元-23.95亿元,同比增长25%-45%。
歌尔股份主营电声器件业务和电子配件业务主要面向以智能手机、智能平板电脑、智能可穿戴电子设备、虚拟现实/增强现实等为代表的消费电子领域,技术更新快是这一行业的典型特点。报告期间内,歌尔股份声学器件收入同比增速65.28%。声学器件的立体声、防水、双SPK等技术升级将极大提升用户的感知体验,产品升级将拉升声学产品需求量和ASP。歌尔股份受益于下游客户声学器件升级,2017年上半年实电声器件实现收入56.71亿元,同比增长65.28%;毛利率25.15%,较同期提升了0.99个百分点。
从物料成本来看,声学器件的成本大约占智能手机2%-5%,声学器件价格和数量的提升对手机的整体成本影响较小,而声学升级对客户感知需求影响较大。作为苹果声学器件的核心供应商,在iPhone8系列的推动下,电声业务营收将进一步提升,同时iPhoneX电声器件价值倍增,这将进一步推动歌尔股份业绩快速成长,预计iPhoneX声学大升级带来的增长将在四季度开始显现。
目前歌尔股份的电子配件业务还为电声元器件提供出海口,一方面依靠电子配件成品业务,可以更好理解终端品牌客户的需求,能够更加快速响应客户的需要,提前定义下一代产品;另一方面成品业务与零组件业务之间深度整合后,能降低成本增加效益,实现持续可观的业绩预期。
此外,随着歌尔股份下游客户VR/AR出货量持续高增长,目前VR独家代工Oculus和SonyPS,未来VR/AR等智能硬件将成为重要增长点。